濑亚美莉番号 华钰矿业股价月内暴涨60%，锑精矿业务占比仅一成

跟着锑价的握续攀升濑亚美莉番号，关系上市公司股价迎来短线行情。

华钰矿业（601020.SH）3月10日发布股票往复格外波动公告，这是继3月6日以来月内第二次提醒异动风险。在锑价握续攀升的配景下，公司股价3月以来屡次涨停，月内累计涨幅超60%。

然则，华钰矿业默示，公司主营家具之一为锑精矿，2024年前三季度锑精矿收入占公司总贸易收入的10.99%，并强调锑价波动存在较大风险，提醒严慎投资。

截止3月11日收盘，锑板块延续上行，华钰矿业收报24.44元，涨2.86%，盘中涉及24.95元，刷新近7年高位。此外，湖南黄金（002155.SZ）、恒邦股份（002237.SZ）差异收涨7.5%、0.18%。

“尽管锑价高潮胜仗拉动毛利率，但公司关系业务占比仅一成，履行利润增量有限，锑价高潮对公司事迹的角落孝敬或被高估。”西北地区一位矿业东说念主士对第一财经分析称，小众金属价钱时时因稀缺性受到供需要素扰动，产业链上，游资跟风炒作也会进一步举高关系钞票估值。此轮锑价高潮主要受供应端预期减少影响，需求端的加价支握尚不领悟。

游资爆炒资源稀缺性，锑业务孝敬有限

把柄事迹预报，2024年，华钰矿业瞻望净利润为2.75亿元~3.35亿元，同比增长272%~354%。具体看来，公司事迹增长主要集结于第四季度，而第四季度事迹加快开释，是因为锑价握续高潮和塔铝金业面目达产鼓励。

拉长周期看，公司事迹遥远承压。2021年~2023年，华钰矿业差异完了贸易收入14.08亿元、5.64亿元、8.7亿元，同比差异下滑40.8%、59.93%、和增长54.38%；净利润大幅波动，在2023年同比大幅下滑49.92%，仅为7389万元，远低于2017年的3.04亿元‌。

从业务结构来看，华钰矿业的铅锌铜等传统业务占比跳跃80%，而锑精矿业务仅占公司总营收的一成傍边。此外濑亚美莉番号，公司2024年净利润的暴增主要依赖于周期加价，而非产能彭胀或手艺冲突‌。

在二级阛阓上，华钰矿业的股价也受到了阛阓热情和资金炒作的影响。3月3日至3月7日，公司股价单周暴涨47.77%，3月10日的龙虎榜数据骄傲，两个游资席位差异净买入1.92亿元、8246万元。截止3月11日，公司总市值200亿元，市盈率（TTM）高达196倍，远超行业平均水平。

面对华钰矿业股价的暴涨和事迹的激增，沪上一位公募基金司理对第一财经分析称，金属行业尤其是小金属的周期属性显贵，资源储备与产能开释的不细则性较大。此外，由于基建滞后等要素的影响，投产程度存疑，资源“纸面旺盛”难以更动为履行事迹。因此，投资者在追赶短期收益的同期，应警惕“资源稀缺性”标签下的成本炒作。

锑价贴近历史高点，高位回调压力败露‌

锑（Antimony），化学标识Sb，是一种银白色、易碎的类金属元素，具有热缩冷胀特质和低导电性。在把握中，锑金属主要用于制造合金，制造铅酸蓄电板等，高纯度锑金属用于分娩半导体、电热安装、远红外安装及军工家具。

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连年来，供需错配下锑价履历了显贵的高潮。非常是在2024年，锑价涨幅跳跃了200%。插足2025年，锑价的高潮趋势仍在延续，截止3月10日，99.65%纯度的锑锭平均报价已冲突18万元/吨，较岁首高潮了25.87%‌。

供给方面，把柄USGS数据，各人锑矿产量现在看护在8万吨傍边，较2008年峰值接近20万吨大幅减少。其中，中国的锑矿产量对天下产量酿成胜仗影响。连年来因环保限产和出口策略收紧，国内锑矿产量降至每年约4万吨，占各人总供应量的比重约50% ‌。

需求方面，中金公司参谋论述分析称，受益于光伏新增装机量的握续增长及双玻组件渗入率的擢升，光伏玻璃用锑量有望保握增长，以旧换新策略的履行有望带动电器拓荒等需求增长，从而拉动阻燃剂规模用锑量擢升。

中信建投证券金属及金属新材料首席分析师王介超称，连年来，各人光伏装机高速增长及阻燃剂需求萎缩，锑下流需求结构已发生较为领悟变化。据测算，2023年锑下流需求中，阻燃剂占比已下落至47%，光伏玻璃占比已快速擢升至23%，瞻望2024年已接近30%，而早在2019年占比仅为5%。

值得发达的是，光伏用锑需求也曾运转承压。王介超称，2024年以来，光伏产业链各方法均出现不同程度的充足，导致产业链价钱握续下行，光伏玻璃也自旧年7月以异日熔量握续下滑，光伏玻璃分娩企业通过冷修以及堵窑口来减少一定量的现款支拨和蚀本。

锑价在履历大幅高潮后已贴近历史高点，但短期内可能濒临回调风险。上述矿业东说念主士称，跟着朔方矿山的复工和国外供应的复原，锑价或濒临回调的风险。遥远望，各人锑供给偏紧的步地有望延续，投资者应密切热心供需变化和出口策略动态，以作出感性的投资决议。

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王人琦

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